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事件： 歐普康視 擬與視方極醫藥共同出資設立歐普視方，其中歐普出資1820萬元，占比65%，雙方于6月16日簽訂合資協議。

視方極醫藥專注眼科科研轉化及產業孵化，其0.01%和0.02%濃度硫酸阿托品研發、臨床進展迅速。本次合作后，視方極將低濃度阿托品所有全球區域權益(知識產權、臨床批件、商業化權益)轉讓給歐普視方，歐普視方成立后即將啟動低濃度阿托品三期臨床準備工作。

低濃度阿托品(≤0.05%)對近視進展有延緩作用，4月24日 興齊眼藥 向藥監局遞交的低濃度阿托品滴眼液上市許可申請獲得受理，是阿托品滴眼液作為近視防控產品有望被廣泛使用的積極信號，當前兆科眼科、歐康維視、參天制藥等企業也已進入三期臨床階段及之后。

歐普作為深耕近視防控領域的眼科上市公司，此前公司控股合肥康視眼科醫院已獲批阿托品滴眼液院內制劑，未來阿托品成品藥的有望上市或將進一步豐富公司的產品管線，與現有的角膜塑形鏡等產品形成互補。此外，當前在新加坡、日本等地區，每人每年阿托品花費約3000元，若按10%滲透率(占青少年近視人群)計算，則潛在市場空間達300億元，或可貢獻可觀業績增量。

河北及三明聯盟集采報價公示，歐普康視標準片及環曲片擬中選價格分別為1760元/片、2260元/片，但我們預計“服務”部分將單列計算，有望顯著減少影響。我們認為集采或對出廠端影響較小，目前公司終端對產品的總收費也無降價計劃，且此前作為三類醫療器械的角塑產品廣告宣傳一直受到限制，集采后家長對于角塑產品的認知度有望提升，有望進一步打開滲透率天花板。

當前角塑品牌逐步增多，競爭加劇背景下驗證了公司向下游渠道拓展決策的正確性：作為經過嚴格審核的角膜塑形鏡產品，市場上大部分產品的近視防控效果均較為優秀，而由于驗配場景的特殊性，品牌的選擇主要由醫生和終端引導推薦，因此我們認為渠道把控能力或將是長期市占率的關鍵，隨著公司終端的加速布局，公司有望繼續享受集采后行業增長提速的紅利。

投資建議：公司作為深耕眼視光行業的龍頭企業，在近視防控各類產品上不斷推陳出新，我們預計23年起視光終端數量有望快速增加，雖然短期集采或帶來不確定性，但我們認為未來公司的業績增長來源有望更加多元化，抵御風險的能力有望提高。公司過往業績通過了各種考驗，我們持續看好公司中長期的發展。考慮到當前宏觀經濟形勢和集采潛在影響，我們調整公司2023-2025年歸母凈利潤分別至7.79、9.63、11.8億元，對應6月16日收盤價PE分別為35、28、23X，維持“買入”評級。

風險因素：產品臨床及商業化進展不及預期，市場競爭加劇，新產品放量不及預期等。