紫金天風(fēng)期貨：單邊逢高放空

供給端：2023年H2發(fā)運(yùn)增量中，RT、BHP持平，F(xiàn)MG增500萬噸，巴西vale與其余小礦增500萬噸，非主流中印度增1500萬噸，計算比例后發(fā)運(yùn)到中國1490萬噸左右。H2環(huán)比增量在1308萬噸，幅度2.3%。全年進(jìn)口增量達(dá)到5741萬噸，幅度5.2%。國產(chǎn)礦產(chǎn)量全年降3%，絕對值934萬噸。

需求端：生鐵產(chǎn)量統(tǒng)計局口徑給H2環(huán)比降4.4%，絕對值1973萬噸。同比22年增2%，絕對值786萬噸。全年增2.6%，絕對值2226萬噸。

(相關(guān)資料圖)

庫存端：45港庫存推至年末庫存增至1.65億噸左右水平，需注意澳洲礦庫存占比低位的結(jié)構(gòu)性問題。

策略：單邊，逢高放空。風(fēng)險：1、宏觀因素。2、行政限產(chǎn)。3、進(jìn)口增量再超預(yù)期。

招商期貨：2023 年下半年鋼礦供需平衡鋼材表現(xiàn)或略強(qiáng)于鐵礦

在整體供需矛盾有限的大前提下，市場情緒在行情驅(qū)動中將維持較大權(quán)重 通脹持續(xù)下行，失業(yè)率出現(xiàn)觸底跡象，美聯(lián)儲加息進(jìn)程可能超預(yù)期放緩，但全球鋼材消費(fèi)情況改善仍待時日。鋼材外需(鋼材直接、間接出口)下半年預(yù)計維持一定韌性，預(yù)計下半年鋼礦價格重心較上半年基本一致，卷螺差維持或者繼續(xù)擴(kuò)大。下半年年螺紋(上海)現(xiàn)貨運(yùn)行區(qū)間 3100-3900 元/噸，熱卷(上海)現(xiàn)貨運(yùn)行區(qū)間 3200-4100 元/噸，鐵礦現(xiàn)貨(青島 PB 粉)運(yùn)行區(qū)間在 600-950元/噸，普氏 62%指數(shù)運(yùn)行區(qū)間在 70-130 美元/噸。

策略推薦：結(jié)合對市場判斷，我們依然認(rèn)為 2023 年下半年多空操作均有機(jī)會。單邊可繼續(xù)通過宏微觀數(shù)據(jù)監(jiān)測產(chǎn)業(yè)情緒，捕捉過度樂觀/悲觀后的市場糾偏帶來的交易性機(jī)會

套利方面，預(yù)計下半年鋼材基本面相對強(qiáng)于鐵礦，故建議逢低做多材礦比

風(fēng)險提示：內(nèi)需刺激政策，海外貨幣政策，產(chǎn)業(yè)行政干預(yù)，極端天氣等。

神華期貨：下半年粗鋼壓減壓力較大中長期看利空鐵礦需求

從基本面看，在外礦保持較高發(fā)運(yùn)水平的情況下，本期到港量明顯減少，鐵礦疏港量出現(xiàn)小幅上漲，鋼廠庫存轉(zhuǎn)降為增，代表部分鋼 對鐵礦進(jìn) 了補(bǔ)庫。國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量持續(xù)增加，短期鐵礦供應(yīng)呈現(xiàn)寬松格局。需求端，隨著鋼廠盈利率持續(xù)修復(fù)，高爐開工率和鐵水產(chǎn)量持續(xù)上漲，鐵水產(chǎn)量漲至245萬噸，位處同期高位。從數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前鋼廠并無減產(chǎn)意愿，部分高爐進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，疊加節(jié)后部分鋼廠補(bǔ)庫，鐵礦存在剛需。下半年粗鋼壓減壓力較大，中長期看利空鐵礦需求。

國泰君安期貨：建議以區(qū)間策略為主，若平控落地，或主要沿價格區(qū)間下沿運(yùn)行

我們認(rèn)為2023下半年鐵礦石或呈現(xiàn)出需減供增的趨勢，供需較上半年邊際轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端存季節(jié)性增量，國內(nèi)可能的平控或?qū)褐菩枨蟾叨龋瑑r格或維持寬幅震蕩格局。

供應(yīng)方面，從總量上來看，2023年供應(yīng)端同比有一定程度的增量，其中海外主流礦+800萬噸，非主流礦+2000萬噸，國產(chǎn)礦+400萬噸，合計+3200萬噸；從節(jié)奏上來看，主流礦供應(yīng)增量集中體現(xiàn)在上半年，而下半年預(yù)計非主流礦和國產(chǎn)礦仍有一定同比增量的空間。需求方面，從海外來看，在經(jīng)歷了2022年需求的大幅下降后，雖然整體需求依然疲弱，但考慮到2022年的低基數(shù)，降幅或?qū)⒂兴照A(yù)計全年海外鐵礦石需求減量為1392萬噸；從國內(nèi)來看，市場對于全年平控的預(yù)期依然較強(qiáng)，因此全年需求節(jié)奏或呈現(xiàn)出前高后低的格局，考慮到廢鋼增量相對有限，預(yù)計全年鐵礦石需求量將較去年持平。

華聯(lián)期貨：當(dāng)前市場情緒依然偏強(qiáng)可擇機(jī)在較高位置布局空單

展望三季度，房地產(chǎn)其實已難再現(xiàn)往日輝煌，不排除利好二三線城市的購房政策出臺，但就算如此刺激，依然難持續(xù)，中長期影響預(yù)計有限。此外仍需關(guān)注7月份的政治局會議、月度的鋼材出口數(shù)據(jù)、鐵水何時觸底回落、粗鋼壓減落實情況以及螺紋鋼的庫存情況，這些都是能左右盤面的變數(shù)，當(dāng)前市場情緒依然偏強(qiáng)，可擇機(jī)在較高位置布局空單，待進(jìn)入負(fù)反饋邏輯后，再逐步進(jìn)行加倉。