智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，建議把握金屬“資源自主可控+產(chǎn)能擴張+業(yè)績放量”的主線。(1) 鋰板塊： 預計全球鋰資源供需緊張將緩解， 價格中樞或?qū)⒒貧w合理， 但在環(huán)保政策日趨嚴格、海外鋰資源獲取難度加大的背景下，鋰資源戰(zhàn)略性地位凸顯，鋰資源自主可控+產(chǎn)能持續(xù)增長將長期受益。 建議重點關注：中礦資源(002738.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)等;(2) 鎳鈷板塊： 鎳鈷供應釋放可觀，供需矛盾逐步緩解，未來價格中樞或?qū)⑾乱疲型碳は掠涡枨蠓帕浚?看好擁有上游資源到下游一體化布局的企業(yè)， 建議重點關注：華友鈷業(yè)(603799.SH)。

(資料圖片)

▍民生證券主要觀點如下：

展望 2023H2：全球雙碳目標仍然明確，但是中國和歐洲電動車補貼退坡之下需求或?qū)⒊袎海匾晝δ堋⒐虘B(tài)電池、 4680 電池等新技術、高增長領域的投資機會。

碳中和將促全球能源體系重塑，在經(jīng)歷了 2021-2022 年從 0 到 1 的關鍵一步之后，電動化滲透率有望進一步提升、但總體增速或?qū)⒒芈洌a貼退坡之下將迎來政策驅(qū)動到產(chǎn)品力驅(qū)動的轉(zhuǎn)變，需求或?qū)⒍唐诔袎骸⒌匀豢春梦磥硇袠I(yè)的持續(xù)增長。

展望 2023H2，儲能需求或?qū)⒂瓉砜焖僭鲩L，同時需重視固態(tài)電池、 4680 電池等新技術領域的投資機會，下游更大量級的需求增長與上游資本開支滯后的矛盾或?qū)㈦y以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，仍然看好資源端持續(xù)的溢價。

2023 年能源金屬供需短缺或?qū)⒕徑猓茉唇饘賰r格中樞或?qū)⒅鸩较乱啤⒒氐嚼硇运剑Y源端的溢價仍需重視。

(1)鋰： 盡管未來需求增速將會回落，但供給端的低預期同樣正在凸顯，未來供需緊缺局面或?qū)⒕徑猓琴Y源端的溢價仍然凸顯。供給端，短期鋰精礦供應緊張局面難改，在海外鋰礦價格持續(xù)高位之下，資源端溢價不斷提升;同時長期來看，項目的延期或?qū)⒊蔀槌B(tài)，供給端的持續(xù)低預期有望使價格高位緩慢回落。

需求端，鋰的直接需求為動力電池、儲能等，儲能的高速增長有望成為鋰需求的第二成長曲線，同時新能源車的需求也有望受益于海外滲透率的提升持續(xù)增長。

總體來看預計 2023 年鋰行業(yè)將由 2022 年的短缺轉(zhuǎn)向供需平衡， 2023 年開始或?qū)⒚媾R供需的拐點， 2024-2025 年行業(yè)供需格局或?qū)⑥D(zhuǎn)向過剩。

(2)鈷： 供給端巨變，價格低位之下鈷需求彈性或?qū)⑼癸@。供給端，剛果金銅鈷礦、印尼濕法鎳導致供給結構正在發(fā)生突變，供給壓力持續(xù)增加，需求端，短期消費電子需求承壓，但鈷價快速回落帶來三元電池成本下降，中鎳高壓三元的推廣及高鎳三元電池放量，帶動未來鈷需求快速增長。

(3)鎳： 鎳鐵、鎳中間品投產(chǎn)項目較多，純鎳項目逐步上馬，純鎳供應增量明顯。需求端不銹鋼下半年有望逐步復蘇，電池領域增速依然較快，硫酸鎳原料中，鎳中間品也將趨向過剩， 純鎳使用量大幅下降。隨著純鎳項目釋放產(chǎn)能，“二元”定價體系逐步失效，鎳價將回到鎳元素供需的單一定價體系上。

風險提示：

金屬價格大幅下跌;終端需求不及預期;公司項目進展不及預期。

本文源自：智通財經(jīng)網(wǎng)