文/樂居財經楊宏彬

恒大物業與恒大汽車，是恒大債務重組路上的兩個重要籌碼。在許家印的計劃里，是想要在完成重組的同時，又保住對恒大物業與恒大汽車控制權。

事情的發展總是出人意料。一家中東資本的闖入，讓許家印在恒大汽車的控制權動搖，但這似乎不是一件壞事。

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8月14日晚間，恒大汽車(0708.HK)公告稱，公司與中國恒大、紐頓集團（NWTN）及許家印簽訂股份認購協議，紐頓集團將認購恒大汽車發行的約67.11億新股，占恒大汽車債轉股及擴大后的已發行股份總數約27.50%，每股認購價0.6297港元，合計38.9億港元（相當于5億美元）。

該認購價，較股份于認購協議日期收市價每股1.70港元折讓約62.96%。資料顯示，紐頓集團是一家總部位于阿聯酋迪拜的智能電動汽車和可持續能源推廣應用公司。于納斯達克上市，被稱為“阿聯酋新能源汽車第一股”。

目前，紐頓在中國浙江省金華擁有零部件配套生產基地，并在阿聯酋阿布扎比的整車總裝工廠完成生產，供應全球市場。

為支持恒大汽車業務復蘇及增長，除認購新股外，紐頓集團還將分三筆向恒大汽車提供6億元的免息及有擔保過渡性資金。

獲得中東資本的馳援，對處在債務重組中的恒大汽車可以說是意外之喜，這一定程度提振了債權人的信心，有利于日后債務重組的推進。不過，控制人許家印也因此付出代價，在債轉股及紐頓集團進入后，許家印及恒大可能會丟掉恒大汽車控股股東的位置，取而代之的正是紐頓集團。

大股東之位或將易主

恒大汽車為何有可能易主，這要從恒大的債務重組計劃說起。

恒大汽車是許家印推動恒大債務重組的重要籌碼，在最初計劃中，恒大汽車將把分別欠恒大、許家印的26.5億港元、17.68億美元的貸款，以每股3.84港元，轉換為恒大汽車的新股。同時，許家印妻子丁玉梅向恒大汽車提供的22億港元貸款，以同樣的價格轉換為新股份，但不涉及債務重組。

根據8月14日恒大汽車的另一則公告，其將發行54.41億股新股，認購價為3.84港元/股，總認購金額為208.95億港元，認購方正是恒大、許家印及丁玉梅，股份代價與上述借款抵消。

向恒大、許家印及丁玉梅發行新股前，恒大汽車總股本為108.44億股，許家印未直接持股，恒大持有63.48億股，約占58.54%。債轉股后，恒大汽車總股本162.85億股，許家印及恒大在恒大汽車的持股由58.54%上升至68.87%，新增丁玉梅為股東，持股3.52%。

但隨著紐頓集團的進入，恒大汽車總股本再一次擴大為224.62億股，恒大及許家印的持有的112.16億股，占比被攤薄至49.93%，丁玉梅持股攤薄至2.55%，紐頓集團持股為27.5%。

要注意的是，許家印及恒大持有的112.16億股中，有63.3億股是作為交換財產，也就是之后債權人的強制可交換債券將轉化為這部分股票。這63.3億股轉給債權人后，恒大及許家印在恒大汽車的持股為21.75%，已經低于了紐頓集團。

因此，紐頓集團將成為恒大汽車單一最大股東及一致行動集團的最大股東。同時，紐頓集團還有權提名恒大汽車董事會的大多數董事。

紐頓集團闖入是比較突然的，因為在可強制轉換債券執行前，紐頓集團進入導致恒大汽車的公眾持股降到了22.53%，低于上市規則中的25%的下限。恒大汽車表示，將向聯交所暫時申請豁免，同時預計通過轉換強制可交換債券恢復5.54億股公眾持股。

紐頓集團認購后，恒大汽車預計所得款項凈額為38.25億港元，擬用于的車輛的研發、生產及銷售業務及償還過渡期支持資金。

紐頓能救恒大汽車嗎？

在恒大四面楚歌之際進場抄底，援馳許家印的中東資本，實際是一家由中國人控制企業。公告指出，紐頓集團最終是由吳楠間接持有76.98%的投票權。

根據該公司的招股書，紐頓集團的前身，是成立于天津創新型電動汽車企業，名為艾康尼克，由吳楠和WMOTORS公司創始人RalphDebbas于2014年共同創立。

艾康尼克于2016年開始進入大眾視野，并在之后的5年時間里與WMOTORS、Studiotorino（意大利都靈工作室）、Magna、Steyr、微軟等多家知名企業達成戰略合作。在2019年獲得造車資格之后，艾康尼克消失在了公眾的視野中。

之后，便迎來了艾康尼克改頭換面上市的消息。2022年6月，紐頓宣布將全球總部遷至阿聯酋，同時公司品牌也從艾康尼克更名為紐頓。更名后的紐頓宣布獲得阿聯酋國家主權基金2億美元的投資。當年11月，紐頓成功登陸納斯達克。

由中國人創立的紐頓，也有著眾多的國人高管。其中最值得的一提的，是紐頓集團的首席執行官陸肖馬，其曾擔任華大學熱能系講師、任職美國道富銀行、擔任建行非執行董事，還被深交所相中，成為其“上市公司監管”副總經理，后于萬達投資公司任首席執行官、于萬達金融集團任VicePresident。

上市之后，紐頓還獲得了浙江金華政府的投資。與此相對應，紐頓在金華投資落地超級工廠項目。根據宣傳材料，該工廠占地750畝，總投資100億元，設計年產“智能乘用車”（SPV）10萬臺，并計劃于2024年實現投產。

雖有大咖和資金加持，但紐頓集團的經營卻并不亮眼。財務數據顯示，2019財年-2022財年，紐頓集團并沒有收入，其間的虧損額為1.48億美元、1191.22萬美元、1238.9萬美元及4071.93萬美元。

截止2022年末，紐頓集團持有現金2.12億美元，這不及其對恒大汽車投資額的一半。這也讓其對恒大汽車的收購蒙上了一層不確定因素。

據介紹，紐頓集團將幫助恒大汽車開拓海外市場，實現每年向中東市場出口3萬-5萬輛恒馳汽車。而恒大汽車的現狀是，2022年9月在中國天津工廠實現量產，截止2023年5月底，恒馳5累計已交付超過1,000臺。