昔日的四川第一大房企藍光發展，今日正式摘牌退市！

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根據此前公告，*ST藍光于2023年6月6日終止上市暨摘牌，股票不進入退市整理期交易。

2023年4月6日至2023年5月9日，*ST 藍光股票連續20個交易日的每日收盤價均低于1元，符合“面值退市”條件。經上交所上市審核委員會審議，決定終止該公司股票上市。

*ST藍光曾是四川房企龍頭，2019年、2020年連續2年銷售金額均超千億元，然而如今負債超400億元，還訴訟纏身。

目前，多家上市房企處于“面值退市”的邊緣。證券時報記者查詢Wind發現，截至6月6日收盤，8家上市房企收盤價低于1元；另有5家上市房企收盤價在1元至1.5元之間。此外，部分房企也面臨財務類退市風險。

房企“面值退市”第一股

“2023年，我們會面臨更艱巨的挑戰，但是勇氣與光芒會伴隨在身旁。有了勇氣，我們便能粉碎厄運；有了光芒，我們便能照亮前方……”藍光發展董事長楊武正在2023年新年獻詞中說道。

然而，藍光發展未能粉碎退市的“厄運”。

根據*ST 藍光5月30日發布的《藍光發展關于股票終止上市暨摘牌的公告》，2023年4月6日至2023年5月9日，公司股票連續20個交易日的每日收盤價均低于人民幣1元。公司股票于2023 年6月6日終止上市暨摘牌，成為A股房企“面值退市”第一股。

根據規定，公司股票不進入退市整理期交易。藍光發展股票終止上市后，將進入全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司依托主板券商代辦股份轉讓系統設立并代為管理的兩網公司及退市公司板塊掛牌轉讓。

2015年4月，藍光發展曾借殼迪康藥業實現上市，股價曾一度達13.6元/股。2021年和2022年，公司均實現超百億元的凈虧損。今年一季度，藍光發展實現歸母凈利潤虧損6.72億元，上年同期凈虧損2.9億元，虧損擴大；營業收入45.04億元，同比減少36.41%。

中指研究院企業研究總監劉水表示，藍光發展退市，對其品牌、融資、銷售、對外合作等經營活動將會產生較大負面影響。藍光發展股票從主板退市后，將會轉移到三板市場交易。未來，若符合交易所條件要求，藍光發展有重新在主板上市的可能。

多家房企處于“面值退市”邊緣

強制退市，正在成為A股房地產板塊的達摩克里斯之劍。據中銀證券統計，目前房地產行業上市公司主要面臨的退市風險為“面值退市”即“1元退市”（連續20個交易日收盤價均低于1元）。

例如，在經歷了數個交易日的連續跌停后，*ST宋都已處于瀕臨退市的邊緣。該公司6月5日發布公告稱，2023年6月 5日收盤價為0.55 元/股，已連續14個交易日收盤價低于人民幣1元，即使后續6個交易日連續漲停，也將因股價連續 20 個交易日收盤價低于1元而觸及交易類退市指標。

證券時報記者查詢Wind發現，截至6月6日收盤，8家上市房企收盤價低于1元；另有5家上市房企收盤價在1元至1.5元之間。

據中銀證券統計，*ST中天、ST泰禾、*ST嘉凱等7家房企已處于鎖定退市的狀態。此外，當前上市房地產行業公司中還有4家可能面臨財務類退市風險。

同策研究院認為，這波退市房企的共同特征是過去貫徹“三高戰略”模式，即高杠桿、高周轉、高負債的模式，這種模式本質上屬于融資環境寬松下“借新還舊”的資金鏈循環。對于信用不斷惡化的房企來說，由于很難對接到外部資金，反映到股市上即股價趨勢性下跌，部分企業只能面臨退市的窘境。目前，至少有十幾家房企都在退市的邊緣。在不久的將來，它們可能都會步入退市的結局。

該研究院認為，若要避免退市，長期來看應從以下三個方面入手：第一，大股東增持，增加資本市場的信心，拉升股票價格，避免長時間停留在1元以下；第二，通過資本市場信心增加，拓展新的融資通道，保證外部現金流的補充，應對短期到期債務問題；第三，加快項目處置以及銷售回款的速度。

“退市是上市房企經營惡化的結果，也是維持和提高上市公司質量、清除”垃圾股“的必要方式，更是房地產行業加速出清和重整的必然過程。經歷本輪市場周期調整，房地產行業告別高周轉、高負債、高杠桿模式，疊加新房市場總量觸頂下行，房企將向新發展模式平穩過渡，實現高質量的發展。”劉水表示。

中銀證券認為，面臨退市風險的企業仍屬個別現象，對房地產板塊的影響相對有限，應理性看待。一方面，強化退市制度有助于保證股票市場合理供給，在一定程度上提升投資者的風險意識，促使投資者關注基本面優質、行業發展前景較好的地產公司。整體而言，這有利于行業加速出清。另一方面，有退市風險的房地產公司在板塊內的權重不大。隨著部分份額讓出，行業“強者恒強”的現狀將持續深化。